预防护理

从企业的角度看

整个融资渠道过程需要完善,从天使投资者开始,从早期、中期、成长期到后期都需要有投资者参与,才会对中国市场有帮助

汉鼎咨询执行总裁王叁寿认为,当前的vc\pe投资过程中有非理性现象存在有的企业不让投资者进行充分、审慎的调查,关键性的材料不能带走仔细研究有的材料只提供复印件,即便是这样的企业,有的同行仍然进行了投资当前pe的实际案例中,有结构性过热存在vc\pe行业刚刚显现出来的财富效应,使得股权投资的温度热得太快财富效应使来自海内外不同的投资主体纷纷投入创投行业,市场的浮躁情绪在上升vc\pe对市盈率的要求在不断退位,现在13倍、14倍了还有人投;有的企业明明有硬伤,也会有创投企业去投未来三五年内创投行业胃酸胃胀吃什么好将面临大洗牌

王叁寿认为,中国需要各种各样的不同层次的投资人成功的创业板,是市场本身持续运作、成长,能越来越有吸引力,而且交易越来越活跃,企业挂牌后能继续增长和有资源的支持不能抱着急功近利的动机去参与但当前资本方急功近利的意图更流行,这个不加控制,对市场会产生极大的伤害

vc\pe在2010年上演疯狂,社会各界资金轮番入场随着投资者对经济前景信心的恢复,以及境内市场,尤其是创业板市场所带来的令投资者难以抗拒的高投资回报率,使得vc\pe投资持续升温

王叁寿认为,我国目前的vc\pe资金量与企业的需求相比并不匹配,完全没有达到供大于求的阶段现在的过热来自于两个方面:一是创业企业对回报期望过高;另一方面是创投企心脏病胃胀业急于进行投资这两者都会在发展中才能慢慢成熟

众多因素造成了现在vc\pe领域僧多粥少的局面,vc\pe机构之间的竞争非常激烈有的企业以往还宣称是5-8倍的市盈率,但现在抬到了12-15倍,有的开口甚至要25倍或者50倍的市盈率另外,许多pe和vc的操盘者并不遵循市场规律,一些管理者并不具备足够的经验与能力,并不能真正为企业提供好的价值,提升企业的效率等,他们的目的也许只为创业板而战,这可能会为企业发展埋下隐患在vc\pe投资的主要退出渠道ipo上市与并购中,美国市场上有大约3/4的个案是通过并购方式退出的,而韩国、中国市场则以ipo发行为主要退出方式,这正是新兴市场的特征

王叁寿认为,对于创业企业而言,如果股权卖的价格吃饭后胃胀不消化过高,未来利润的增长跟不上,则不是一个负责任的企业应有的态度有些创投企业为了迅速完成投资进程,急于以较高的价格拿下项目种种不成熟现象,都会付出代价

中国创业投资行业正处于高速发展阶段,伴随而来的是人力资源竞争加剧以及人员流动率加快等问题,如何完善投资机构内部治理机制与薪酬体系成为各机构关注的焦点当前vc\pe市场的过热与没有合适的人才已经形成极大的矛盾中国vc\pe市场的整体成熟度,远远跟不上资金规模膨胀的速度,人才匮乏明显稍微有点规模的基金,一个管理人负责的项目至少都有40多个,帮助企业发展其实成了空话培养优秀的基金管理人需要5-10年甚至更长时间,而做投资的管理人员水平参差不齐,有些人可能刚入行,甚至吃饭后胃胀吃什么药有些是从其他的市场赚到钱,然后进入这个行业,没有经过长时间的考验和锻炼我国vc\pe市场要进入良性循环,肯定要经过几次反复,让投资者受到各种教育之后,才有可能会达到一个相对平衡的状态

(:孙丹)

汉鼎咨询统计数据显示,vc\pe对服务业和it业情有独钟,投资额增长率位居其主要投资行业的前列在vc\pe的追逐下,这些领域的企业议价能力普遍提高,行业中的佼佼者炙手可热,甚至迫使vc\pe放低最低收益要求此外,vc\pe开始将投资阶段后移,以有效降低风险据汉鼎咨询统计,2007年投资于企业上市之前以博取一、二级市场价差收入和通过协议转让、定向增发等方式直接购买上市公司股票等投资案例,增速远超过pe传统的主要投资领地胃胀胃痛怎么办——投资于企业发展中后期的成长资本类似地,vc投资的重心也向企业成长后期偏移,vc投资早期项目的情况愈发少见

国内ipo市场的回报远远超过海外市场2010年,深圳中小企业板、深圳创业板和上交所ipo平均账面回报分别为12倍、11.22倍和8倍,而纽交所、纳斯达克、法兰克福的平均账面回报只有10.52倍、3倍和1.81倍2009年底,中国的vc\pe总数还在1200家左右,但不到一年,已经超过了3000家

从企业的角度看,当前我国a股市场再融资十分艰难;创投资金退出的锁定期,a股市场规定为3年,而全球各市场上最少也只需要6个月所以,vc\pe选择我国a股市场退出并不容易

vc\pe虽然近年来发展迅猛但王叁寿认为,它们表面风光的背后是优质项目稀缺带来的僧多粥少的尴尬,饭后胃胀胃痛以及这种尴尬给vc\pe带来的潜在投资风险为应对这种局面,vc\pe急需转型

2010年,是vc\pe行业有史以来最好的年份,中国vc\pe投资市场无论募资、投资还是退出,均创出历史新高2010年前11个月,中国市场发生了33笔退出交易,比2009年全年的123笔增长了170%

















































































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